“Somos un hub para materialización de los proyectos de fusiones y adquisiciones”

Garrigues, despacho español especializado en servicios legales y fiscales y con presencia en 12 países, incluyendo México, Chile y Perú, tocó suelo colombiano en 2013 y, desde entonces, ha venido posicionándose como uno de los líderes en asesoría de transacciones.

Andrés Crump, nombrado recientemente como nuevo socio de fusiones y adquisiciones de la oficina de Bogotá de la firma, habló sobre el dinamismo del mercado de transacciones, los sectores más resilientes y las barreras regulatorias.

¿Cuáles considera usted que son las principales tendencias en fusiones y adquisiciones y qué sectores son más dinámicos?

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Entre 2022 y 2023, y a principios de 2024, todavía se sentía que la dinámica estaba muy golpeada, pero en el último año ha mejorado sustancialmente. Yo diría que, en regiones como la nuestra, afectan factores como qué tan líquidos están los mercados afuera; el aumento de tasas, con el que el costo del dinero sube para los inversionistas; y, si a eso le añadimos un ambiente político complejo, hace que disminuya aún más.

El único sector que estuvo resiliente, desde 2022 hasta hoy, es el de proyectos de energías renovables, que, en mi experiencia, nunca paró.

¿Cuáles cree usted que son las barreras regulatorias que complican el mercado de transacciones en Colombia?

Arrancaría por decir que no encuentro que Colombia tenga barreras regulatorias muy distintas o significativamente mayores a los demás países de la región. Al contrario, creo que, siendo la economía colombiana más pequeña, es más fácil hacer negocios acá que en Brasil, por ejemplo.

¿Eso significa que Colombia se está situando como un hub regional en M&A transnacional?

Yo creo que Colombia tiene jugadores muy relevantes que están en otras jurisdicciones de la región, sin duda. Y eso puede resultar en que somos un hub para efectos de materialización de proyectos de M&A.

¿Ha visto si las estrategias de inversionistas extranjeros han cambiado en el último año?

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He visto más inversionistas locales tratando de hacer negocios y, de inversión extranjera, hay algunos estratégicos, pero no he visto muchos financieros.

Yo creo que hay jugadores regionales importantes, como compañías grandes desde el punto de vista de ingresos, que típicamente no se quedan solo en Colombia, Perú o Chile, sino que comienzan a buscar mercados cercanos, donde culturalmente sientan que les queda fácil expandir su negocio. Y ese tipo de transacciones con mercados cercanos son los estamos viendo muchísimo. Yo creo que esa es una tendencia importante.

A nosotros como país nos corresponde, ojalá, lograr que tengamos reglas estables, reglas claras y que los inversionistas puedan hacer proyecciones de 5, 10, 15, 20 años, sintiéndose cómodos porque saben que no van a haber cambios significativos.

Antecedentes

Crump también habló sobre la incertidumbre que genera la posible reforma tributaria para los inversionistas, y aseguró que, entre sus propuestas, hay algunas que serían muy gravosas como el aumento de tarifa de la ganancia ocasional. “En otras cosas hay cambio también en la permanencia, lo que se llama como el holding period, que antes era dos años y, con la reforma, estaría en cuatro años. Entonces la reforma trae temas que realmente afectan el panorama del inversionista”.