Paola Valderrama
El panorama de las fusiones y adquisiciones (M&A) está en constante transformación, impulsado por factores diversos y por inversionistas cada vez más sofisticados y exigentes en sus procesos de evaluación. En este contexto, los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés) han ganado un papel protagónico como parte integral del análisis que realizan tanto inversionistas como financiadores en el marco de una transacción.
Actualmente, los análisis de riesgo en operaciones de fusiones y adquisiciones han evolucionado para incluir los factores ESG como componentes clave en la toma de decisiones. Aspectos como las emisiones de carbono, el impacto ambiental, la responsabilidad corporativa y el desarrollo del talento humano han pasado a ser criterios de alto peso al momento de valorar una potencial inversión. De esta forma, incorporar estos estándares permite identificar con mayor precisión riesgos reputacionales, ambientales, laborales y regulatorios, que hoy son fundamentales para evaluar de manera integral la viabilidad y sostenibilidad de una operación.
La práctica más reciente evidencia que los procesos de debida diligencia han ampliado su alcance para incorporar un componente específico de ESG. Esto permite examinar con mayor detalle la exposición de las empresas a posibles pasivos ambientales, conflictos laborales o deficiencias en prácticas de gobernanza, los cuales pueden representar riesgos significativos una vez concretada una transacción.
Más allá de su importancia estratégica, los factores ESG están teniendo un impacto tangible en la estructura financiera de las operaciones de M&A. Para los actores del mercado encargados de proporcionar financiamiento, la sostenibilidad empresarial se ha convertido en un criterio determinante para asignar recursos. En Colombia, esta tendencia también se consolida, con una creciente adopción de estándares internacionales que promueven una mayor rigurosidad en el cumplimiento de estos criterios.
La implementación de políticas ESG robustas puede aumentar el valor de una empresa, al reflejar una gestión financiera más sólida, una reputación favorable y una reducción en los riesgos asociados. Todo ello contribuye a hacerla más atractiva para posibles inversionistas o compradores estratégicos.
En definitiva, la integración de criterios ESG en transacciones de M&A va más allá del cumplimiento normativo o de la buena imagen corporativa: representa un cambio estructural en la forma de generar y proteger el valor empresarial. En un entorno global marcado por desafíos ambientales, transformaciones tecnológicas y crecientes exigencias sociales, las compañías que adopten con seriedad los principios ESG estarán mejor posicionadas para atraer inversión y lograr operaciones exitosas en el mercado de M&A.
No obstante, cabe señalar que esta tendencia no es uniforme a nivel global. En Estados Unidos, por ejemplo, el impulso hacia la integración de criterios ESG en las transacciones ha perdido fuerza en los últimos años, especialmente bajo la actual administración de Donald Trump, que ha cuestionado abiertamente su relevancia. Este contexto ha generado un retroceso parcial en la adopción de estándares sostenibles por parte de algunas compañías, contrastando con el avance sostenido que se observa en otras regiones del mundo, incluyendo América Latina y Europa.
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