• Federico Cárdenas

jueves, 6 de agosto de 2015

¿En qué consiste la póliza de representaciones y garantías?

La póliza de R&G tiene como objetivo proteger al asegurado, ya sea el comprador o el vendedor, de los perjuicios que se generen por el incumplimiento de las R&G establecidas en el contrato de compraventa. Mediante este mecanismo se transfiere a un tercero (el asegurador) el riesgo derivado de un potencial incumplimiento a cambio del cobro de una prima. Usualmente, el asegurador indemnizará al asegurado por las pérdidas que se encuentren cubiertas por la póliza siempre y cuando el deducible haya sido agotado y hasta el monto del límite de responsabilidad establecido en el contrato. De este modo, esta póliza surge como una alternativa o complemento a los mecanismos tradicionales de constitución de un depósito (escrow) o la fijación de altas sumas de indemnidad en cabeza del vendedor. 

¿Cuáles son las ventajas para el vendedor?

La principal ventaja para el vendedor consiste en transferir al asegurador el riesgo de un potencial incumplimiento de una R&G. Adicionalmente, el empleo de esta figura permite reducir los montos que usualmente se depositan en un escrow, o incluso sustituir la existencia de este con la póliza. 

De esta manera, el vendedor podrá disponer con mayor prontitud de los montos de la transacción o al menos reducir la cantidad que se dejará en depósito. En este sentido, la utilización de la póliza podrá permitir que el valor de la indemnidad también se vea reducido. 

¿Cuáles son las ventajas para el comprador?

Esta herramienta resulta especialmente útil para el comprador cuando se requiera agilizar las discusiones alrededor de la responsabilidad del vendedor y/o la negociación de R&G sobre las que las partes no se han puesto de acuerdo. Lo anterior adquiere una gran importancia cuando el comprador desea cerrar la transacción con rapidez. 

Otro evento en el que esta póliza es útil para el comprador es cuando el vendedor seguirá siendo parte de la administración de la empresa, o cuando sea un aliado comercial del comprador. En este caso, la póliza podrá evitar las fricciones que inevitablemente existirán ante una reclamación directa contra éste por parte del comprador.

¿Cuál es el rol de las aseguradoras? 

Dadas las implicaciones económicas que puede tener para la aseguradora el otorgamiento de este tipo de pólizas, es importante tener un conocimiento detallado de la transacción para identificar el valor de la prima a cobrar y las R&G que cubrirá. En esta medida, no es de extrañar que las aseguradoras requieran acceso a documentación de la transacción. 

En conclusión, el uso de este tipo de póliza constituye una herramienta valiosa al momento de estructurar los mecanismos de mitigación de riesgos de las indemnidades en las transacciones de M&A. Su utilización puede resultar más eficiente en términos de costos transaccionales y económicos, según las necesidades de las partes.