¿Por qué la Fed podría tener que ‘vivir’ con un balance abultado?

Mucho, según Zoltan Pozsar, analista de Credit Suisse Group AG en Nueva York. Sugiere que al concentrarse en las ambiciones de la mayor parte de los funcionarios de la Fed de empezar a reducir la tenencia de activos del banco central este año, los inversores podrían estar obviando el papel crucial -con frecuencia soslayado- del gobierno estadounidense como motor de la masa monetaria global.

“Lo grande es bello. Lo grande es necesario”, escribe Pozsar. “Hay que aprender a vivir con ello”.

Debido a un acuerdo para evitar un episodio de techo de endeudamiento durante las elecciones presidenciales, el Tesoro ha venido reduciendo sus balances de efectivo en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, contribuyendo a aumentar la liquidez y a generar un retroceso de la métrica del Banco Internacional de Pagos (BIS por la sigla en inglés) que coronó hace poco la nueva medición del temor del mercado.