jueves, 23 de febrero de 2017

¿Cuáles son las modalidades bajo las cuales un FCP puede invertir en un proyecto 4G?
(i) Como accionista o sponsor del vehículo de propósito especial, a título de capital (equity) o a través de deuda subordinada de accionistas; (ii) mediante el otorgamiento de créditos a la concesionaria; o (iii) como tenedor de títulos emitidos por un concesionario en el mercado de capitales.

¿Qué beneficios promueve la inversión de los FCP en proyectos 4G?
- Diversificación del portafolio. A diferencia de otros proyectos, si un FCP invierte en valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (Rnve) emitidos por un concesionario (directamente o a través de un patrimonio autónomo) cuyo fin sea la financiación de proyectos de infraestructura bajo el esquema APP, dichas inversiones se computarán de todas formas dentro del límite mínimo de inversión de 2/3 partes de los aportes de sus inversionistas en activos o derechos de contenido económico diferentes a valores inscritos en el Rnve.·

- Promoción entre sus potenciales inversionistas. Los principales inversionistas de los FCP en Colombia son las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), tal como lo afirma Colcapital. Actualmente, las AFP pueden incrementar sus porcentajes de inversión en FCP frente a los límites globales que establece el Decreto 2555. Esto facilita la promoción del fondo entre sus potenciales inversionistas. 

¿Qué beneficios promueve la participación de inversionistas en un FCP que invierte en proyectos 4G?

Las AFP pueden invertir en FCP que a su vez inviertan en activos, participaciones o títulos emitidos o garantizados por vinculadas de la AFP, siempre que (i) el FCP destine al menos 2/3 partes sus recursos a proyectos de infraestructura bajo el esquema APP, y (ii) la suma de las participaciones de la AFP y sus vinculadas en el FCP sea menor al 50% del patrimonio de este último.

¿Qué beneficios existen para los concesionarios al momento de financiarse a través de FCP? 
Por un lado, los FCP no tienen cupos individuales de endeudamiento como los establecidos en el Decreto 2555 para los establecimientos de crédito. 

Además, la inclinación a asumir mayores riesgos amplía el rango de estructuras financieras y el tipo de proyectos en los que un FCP estaría interesado en invertir (v.g. proyectos greenfield frente a proyectos brownfield). 

Por último, los FCP ofrecen diversas opciones para la inyección de capital en vehículos de propósito especial, que se exponen en la primera parte de este consultorio.