Representations and Warranties Insurance: ¿Está Colombia lista para su despegue?

En operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A), la herramienta denominada de manera anglosajona como Representations and Warranties Insurance (RWI) se ha consolidado como un mecanismo estratégico en mercados desarrollados como Estados Unidos, el Reino Unido y España. Esta póliza permite transferir al asegurador el riesgo derivado de un eventual incumplimiento de las declaraciones y garantías emitidas por el vendedor, aportando eficiencia, velocidad y certeza a las transacciones.

Al respecto, según el informe Transactional Risk Insurance 2024 – Year in Review de Marsh, en 2024 incrementó en un 33% el número de pólizas de seguros W&I emitidas globalmente, en comparación con 2023. Los límites asegurados alcanzaron USD 67.8 mil millones, consolidando su uso en mercados clave como América del Norte y Europa.

En Colombia, sin embargo, su adopción ha sido lenta. Si bien algunas transacciones con componente extranjero ya la han incorporado, la mayoría de los negocios locales aún desconocen sus ventajas. Esta resistencia puede explicarse por factores como la falta de conocimiento por parte de los actores locales y una cultura legal que aún se apoya fuertemente en la negociación de cláusulas tradicionales de indemnidad.

¿Por qué debería importar esto a los compradores y vendedores colombianos?

• Mayor competitividad: en procesos de venta competitiva, contar con una póliza RWI puede marcar la diferencia para el vendedor al limitar su responsabilidad post-cierre.
• Cierre más rápido: facilita la negociación al reducir el tiempo invertido en discutir los límites y alcances de las indemnizaciones.
• Acceso a inversión extranjera: inversionistas internacionales suelen estar acostumbrados por ser una práctica estándar de mitigación de riesgos.
• Mayor apetito de los mercados relevantes: tanto el mercado inglés como los aseguradores de Estados Unidos han mostrado un interés creciente en asegurar transacciones latinoamericanas, cosa que en el pasado no sucedía.

¿Qué retos enfrenta su adopción en Colombia?

• Costos percibidos como altos: para operaciones pequeñas o medianas, el costo de la prima puede verse como una barrera.
• Desconfianza y desconocimiento: aún existe escepticismo sobre su utilidad, especialmente en transacciones entre partes locales.
• Adaptación de los contratos: el aseguramiento de representaciones y garantías exige de una necesaria adaptación de los contratos de compraventa, que deben adecuarse a esta nueva estructura de traslación. Asimismo, una adecuación de las pólizas para ajustarse a los sistemas domésticos. Esa tarea está pendiente.

Con el creciente interés en la profesionalización de los procesos de M&A y la llegada de fondos internacionales cada vez más exigentes en materia de gestión de riesgos, es solo cuestión de tiempo antes de que el seguro de Representaciones y Garantías (RWI) se integre de manera más sistemática en las transacciones locales. Más que una tendencia pasajera, esta herramienta representa una evolución en la forma de concebir la asignación de riesgos y la eficiencia en los cierres.

En conclusión, la comunidad jurídica colombiana tiene una oportunidad —y también una responsabilidad— de impulsar una conversación más profunda sobre su aplicación en el país. Pues no se trata simplemente de adoptar una práctica extranjera, sino de adaptar e incorporar instrumentos que puedan responder a las necesidades del mercado colombiano, aportando seguridad jurídica y promoviendo mayor dinamismo en las transacciones. El reto está planteado. ¿Lo tomamos?